La settimana chiusa il 15 maggio ha segnato un passaggio netto nel sentiment globale: i mercati sono entrati in una fase di riprezzamento più severa, dominata da tre forze convergenti. Da un lato, l’accelerazione dell’inflazione statunitense ha ridotto drasticamente lo spazio per una Federal Reserve più accomodante; dall’altro, il conflitto tra Stati Uniti e Iran ha riportato il petrolio al centro della scena macroeconomica, trasformando lo Stretto di Hormuz nel principale canale di trasmissione del rischio globale. A questo si è aggiunta la crisi politica britannica, che ha colpito sterlina e Gilt proprio mentre il Regno Unito mostrava dati macroeconomici migliori delle attese.
Il risultato è stato un mercato più difensivo, meno disposto a inseguire il rischio e sempre più concentrato su inflazione, energia, banche centrali e stabilità politica. Il dollaro ha chiuso la settimana in rafforzamento, sostenuto da rendimenti più alti e da dati USA resilienti; le obbligazioni globali sono finite sotto pressione; l’azionario ha perso slancio dopo una fase iniziale ancora sostenuta dall’entusiasmo per l’intelligenza artificiale; mentre le valute più esposte a fragilità politiche, energetiche o cicliche hanno sofferto.