PRESIDENTE POWELL: Buon pomeriggio. I miei colleghi ed io siamo pienamente concentrati nel raggiungimento dei nostri obiettivi di doppio mandato: massima occupazione e stabilità dei prezzi a beneficio del popolo americano. La nostra economia è complessivamente forte e ha compiuto progressi significativi verso i nostri obiettivi negli ultimi due anni. Il mercato del lavoro si è raffreddato rispetto allo stato di surriscaldamento precedente. L'inflazione è diminuita notevolmente, passando da un picco del 7% a un valore stimato del 2,2% ad agosto. Siamo impegnati a mantenere la forza della nostra economia, sostenendo la massima occupazione e riportando l'inflazione al nostro obiettivo del 2%.
Oggi, il Comitato Federale del Mercato Aperto (FOMC) ha deciso di ridurre il grado di restrizione politica abbassando il tasso di interesse di riferimento di mezzo punto percentuale. Questa decisione riflette la nostra crescente fiducia che, con una calibrazione appropriata della nostra politica, si possa mantenere la forza del mercato del lavoro in un contesto di crescita moderata e di inflazione in calo sostenibile verso il 2%. Abbiamo anche deciso di continuare a ridurre le nostre partecipazioni in titoli. Parlerò di più sulla politica monetaria dopo aver brevemente esaminato gli sviluppi economici.
Gli indicatori recenti suggeriscono che l'attività economica ha continuato a espandersi a un ritmo solido. Il PIL è cresciuto a un tasso annuo del 2,2% nella prima metà dell'anno, e i dati disponibili indicano una crescita simile per questo trimestre. La crescita della spesa dei consumatori è rimasta resiliente e gli investimenti in attrezzature e beni immateriali sono aumentati rispetto al ritmo anemico dell'anno scorso. Nel settore immobiliare, gli investimenti sono diminuiti nel secondo trimestre dopo un forte aumento nel primo. Il miglioramento delle condizioni di approvvigionamento ha sostenuto una domanda resiliente e la buona performance dell'economia statunitense nell'ultimo anno. Nella nostra Sintesi delle Proiezioni Economiche (SEP), i partecipanti del Comitato prevedono generalmente una crescita del PIL solida, con una proiezione mediana del 2% nei prossimi anni.
Nel mercato del lavoro, le condizioni hanno continuato a raffreddarsi. Le nuove assunzioni medie mensili sono state di 116.000 negli ultimi tre mesi, un calo significativo rispetto al ritmo osservato all'inizio dell'anno. Il tasso di disoccupazione è aumentato ma rimane basso al 4,2%. La crescita dei salari nominali è diminuita nell'ultimo anno e il divario tra posti di lavoro e lavoratori si è ridotto. Complessivamente, un ampio insieme di indicatori suggerisce che le condizioni del mercato del lavoro sono ora meno tese rispetto a quelle pre-pandemia del 2019. Il mercato del lavoro non è una fonte di pressioni inflazionistiche elevate. La proiezione mediana per il tasso di disoccupazione nella SEP è del 4,4% entro la fine di quest'anno, quattro decimi in più rispetto alla proiezione di giugno.
L'inflazione è diminuita notevolmente negli ultimi due anni ma rimane sopra il nostro obiettivo di lungo periodo del 2%. Le stime basate sull'Indice dei Prezzi al Consumo (PCE) e su altri dati indicano che i prezzi totali del PCE sono aumentati del 2,2% nei 12 mesi che si concludono ad agosto; e che, escludendo le categorie volatili di alimenti ed energia, i prezzi del PCE core sono aumentati del 2,7%. Le aspettative di inflazione a lungo termine sembrano rimanere ben ancorate, come riflette un'ampia gamma di sondaggi tra famiglie, imprese e previsori, nonché misure dai mercati finanziari. La proiezione mediana nella SEP per l'inflazione totale del PCE è del 2,3% quest'anno e del 2,1% l'anno prossimo, leggermente inferiore rispetto alle proiezioni di giugno. Successivamente, la proiezione mediana è del 2%.
Le nostre azioni di politica monetaria sono guidate dal nostro doppio mandato di promuovere la massima occupazione e la stabilità dei prezzi per il popolo americano. Per gran parte degli ultimi tre anni, l'inflazione è stata ben al di sopra del nostro obiettivo del 2% e le condizioni del mercato del lavoro erano estremamente tese. Il nostro obiettivo principale era ridurre l'inflazione, e così doveva essere. Siamo consapevoli che l'elevata inflazione impone difficoltà significative poiché erode il potere d'acquisto, soprattutto per coloro che sono meno in grado di affrontare l'aumento dei costi dei beni essenziali come cibo, alloggio e trasporti.
La nostra politica monetaria restrittiva ha aiutato a ripristinare l'equilibrio tra domanda e offerta aggregate, alleviando le pressioni inflazionistiche e garantendo che le aspettative di inflazione rimangano ben ancorate. Il nostro approccio paziente dell'ultimo anno ha dato i suoi frutti: l'inflazione è ora molto più vicina al nostro obiettivo e abbiamo acquisito maggiore fiducia che l'inflazione si stia muovendo verso il 2% in modo sostenibile.
Con il calo dell'inflazione e il raffreddamento del mercato del lavoro, i rischi al rialzo per l'inflazione sono diminuiti e i rischi al ribasso per l'occupazione sono aumentati. Ora vediamo i rischi per il raggiungimento dei nostri obiettivi di occupazione e inflazione come grosso modo bilanciati e siamo attenti ai rischi su entrambi i lati del nostro mandato.
Alla luce dei progressi sull'inflazione e dell'equilibrio dei rischi, nella riunione di oggi il Comitato ha deciso di abbassare l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali di mezzo punto percentuale, portandolo al 4,75%-5%. Questa ricalibrazione della nostra posizione politica contribuirà a mantenere la forza dell'economia e del mercato del lavoro e consentirà ulteriori progressi sull'inflazione mentre iniziamo il processo di avvicinamento a una posizione più neutrale. Non siamo su un percorso predefinito. Continueremo a prendere le nostre decisioni incontro per incontro.
Sappiamo che ridurre troppo rapidamente la restrizione politica potrebbe ostacolare i progressi sull'inflazione. Allo stesso tempo, ridurre la restrizione troppo lentamente potrebbe indebolire eccessivamente l'attività economica e l'occupazione. Nel considerare ulteriori aggiustamenti all'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali, il Comitato valuterà attentamente i dati in arrivo, le prospettive in evoluzione e l'equilibrio dei rischi.