Per anni i mercati hanno parlato della “Greenspan Put”, la convinzione che la Federal Reserve sarebbe intervenuta tagliando i tassi qualora una correzione troppo violenta dell’azionario avesse minacciato la stabilità finanziaria. Oggi una logica simile sembra iniziare a prendere forma su un altro terreno, quello dei Treasury statunitensi.
L’intervento annunciato dal Tesoro americano sul mercato obbligazionario ha infatti suggerito agli investitori che il recente aumento dei rendimenti sulle scadenze più lunghe abbia toccato un nervo scoperto dell’amministrazione. È da qui che nasce l’idea di una “Bessent Put” sui Treasury: non una garanzia che i rendimenti non possano più salire, ma la percezione che le autorità siano disposte a diventare maggiormente interventiste quando il costo del debito e le tensioni sulla parte lunga della curva raggiungono livelli considerati eccessivi.