La settimana finanziaria compresa tra il 3 e il 7 agosto 2026 si è conclusa con una svolta profonda nel posizionamento degli investitori. Dopo giornate dominate dalle tensioni geopolitiche, dal petrolio e dal timore che l’inflazione potesse costringere le principali banche centrali a mantenere una politica monetaria restrittiva più a lungo, venerdì il mercato ha improvvisamente spostato l’attenzione sul secondo grande rischio per l’economia globale: il rallentamento del mercato del lavoro statunitense.
A provocare il cambio di scenario sono stati i payroll americani di luglio. L’economia statunitense ha perso 23.000 posti di lavoro non agricoli, contro aspettative per un incremento di circa 80.000 unità, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al 4,1%. Una combinazione apparentemente contraddittoria che, insieme alle revisioni negative dei mesi precedenti, ha indebolito la percezione di solidità del mercato del lavoro e ridimensionato le aspettative di un ulteriore irrigidimento della Federal Reserve.