Il debutto di Kevin Warsh alla guida della Federal Reserve ha acceso subito il dibattito tra analisti e mercati. Dopo la sua prima conferenza stampa da presidente del FOMC, l’interpretazione dominante è stata netta: Warsh sarebbe un falco, un banchiere centrale ortodosso, deciso a difendere la credibilità della Fed e distante dall’immagine di semplice esecutore dei desideri della Casa Bianca. Ma questa lettura, per quanto comprensibile, rischia di essere prematura. Il primo appuntamento ufficiale ha rivelato molto meno di quanto il mercato abbia voluto vedere.
Warsh si è trovato a inaugurare il proprio mandato in un contesto particolarmente delicato. L’inflazione ha appena raggiunto il 4%, la Federal Reserve manca il proprio obiettivo da cinque anni e il mercato del lavoro resta ancora solido. In uno scenario simile, era quasi inevitabile che il nuovo presidente insistesse sulla stabilità dei prezzi, anche per costruire fin dall’inizio una reputazione di credibilità. Per un presidente della Fed, infatti, la fiducia si costruisce soprattutto nei primi passaggi pubblici, quando ogni parola viene pesata dai mercati e ogni sfumatura può diventare un segnale di politica monetaria.