Fed tra inflazione testarda e lavoro in affanno: un taglio diviso e la fine del QT ridisegnano la strategia

Le Minutes della riunione del FOMC del 28-29 ottobre 2025 offrono un ritratto nitido di una Federal Reserve attraversata da tensioni interne e da un senso diffuso di cautela. Il taglio di 25 punti base deciso a fine ottobre, che ha portato il corridoio dei tassi sui Fed Funds al 3,75%-4%, non è stato un atto di unanime convinzione, ma piuttosto il risultato di un delicato compromesso tra visioni contrapposte. La banca centrale americana si è trovata di fronte a un bivio: da un lato la necessità di non frenare eccessivamente un mercato del lavoro in evidente rallentamento, dall’altro il timore che un allentamento prematuro possa riaccendere la pressione inflazionistica.