Il quadro che emerge nel finale di giornata consegna ai mercati un’impostazione meno lineare di quanto possa sembrare a una prima lettura. Da un lato resta una base complessivamente costruttiva per diversi asset, sostenuta da una debolezza non uniforme del dollaro e da un atteggiamento ancora prudente della Federal Reserve; dall’altro, il ritorno delle tensioni geopolitiche e la tenuta dell’inflazione americana impediscono che il sentiment si trasformi in un vero slancio risk-on. Ne nasce così un setup da osservare con attenzione, nel quale i movimenti delle prossime ore potrebbero svilupparsi lungo due direttrici: una narrativa favorevole agli asset europei e ai cross più tonici, e una narrativa difensiva che continua invece a offrire sostegno selettivo al biglietto verde.